“五优”产业竞相发展 [2023-02-22]

银监会实施金融监管，实现金融监管目标。

这样一个政府，对公共利益和公民权利可以随时随地构成潜在的和现实的威胁。然而，当我们打开近年来的国家账本，伴随着财政收入的连年增长，三公消费、年底突击花钱、地方无节制举债、预算外资金不受监督约束等问题备受诟病。

但现在的问题是，地方不能发，中央代理发债法国11月制造业PMI终值50.6，不及预期和初值的50.8，但与9、10月份数据持平，为连续第三个月维持在荣枯线上方。新增出口创自2014年2月以来最大增长，产出和新增订单稳步上升。路透社上周报道披露，欧洲央行官员可能在 下周举行的政策会议上实施分级利率政策，对囤积现金超过一定数额的银行处以罚金，分析师认为这预示了欧洲央行将大幅下调目前已经为负数的利率。欧元区经济复苏自9月以来开始获得动能。

Chris Williamson还表示，尽管该数据显示制造业在稳步恢复，且正在创造新增就业，但是增长保持温和，物价下跌，制造业增长相较于金融危机之前的高峰值有10%左右的差距，这一数据预示欧洲央行会在12月的政策会议上出台更多刺激措施，以保证增长持续。Markit经济学家Oliver Kolodseike表示，德国制造业PMI创3月以来最高增长，就业率、新增订单以及产出都维持略强增长。现在已是弊大于利，未来不再合用，应予改革。

④完善建立基金投资决策、咨询与审计体系，促使基金体系在总体上达到有效运行。进入新常态时，则可讲调结构、促增长。为此，需要以更加宏观、长远的视野来理解结构与增长的辩证关系。但事实上，这两类投资也有互补与互强的关系。

通过南疆开发与西部造林的战略行动，有效控制和减少沙漠面积。以及南方丘陵坡地利用率的提高等，至少增长2亿亩的可用地。

具体说，是要对央行资产基础进行结构性调整。但就投资的外溢性效果来看，这些战略投资可以说一投资就有回报。一类是市场导向、企业利润驱动的投资机会，其特点是投资具有明确的收益排他性（谁投资谁受益）、投融资的顺周期性和投资周期的短期性。其要点是： ①在基金下按不同领域及其同一领域的不同地区，设立若干专业性子基金。

六、西部开发与平衡中国：上述生态环保、能源资源等基础生产要素的投资新基础设施主要布局西部，能发挥西部比较优势，更能使西部可持续发展。其中属于科研投资和劳动力升级培训投资的部分，则能增加收入从而拉动消费及第三产业发展。当然，如何把当前20多万亿的外汇储备置换成战略资产与国债等多元资产涉及具体的专业操作，需要深入的技术性设计。其意思是：通过发挥投资的关键作用，用宏观战略引领的结构性投资带动产业、生态、能源资源、收入分配等诸种经济结构的调整优化，从而增强国民经济长期增长的潜力，提高经济长期增长的水平。

只有宏观-战略投资到位，基础设施与战略性生产要素得到保障，微观-盈利投资才能有效运行。二、能源资产与节能减排：转向自主的清洁能源，优先发展新一代核能和万亿度规模的太阳能为主的电力生产和新型智能电网，减少对国际油气的依赖度。

这种微观-逐利性投资的周期性波动是造成经济周期性危机的关键力量。进入专题： 供给侧改革 投资结构 。

主流经济学把宏观-战略投资与微观-盈利投资对立起来，强调二者之间的挤出效应。尽快进入中高速增长的新常态 总之，要尽快结束三期叠加的经济下行期，尽快进入中高速增长的新常态，急需实施在需求侧与供给侧同时发力的政策组合，而最佳选项就是投资，即把结构搞对的投资。近日，连美国前财政部长的萨默斯也提出了世界经济的长期停滞（SecularStagnation）。总之，由宏观战略基金对国家长期发展必须的战略性基础资产进行开发性投资，在当前，可以显著提高宏观有效需求，抬升经济增长的底部。缩小煤电规模和减少煤基污染，抓紧车用电池的产业化，彻底解决汽车尾气的污染问题。搞对投资结构呼唤双轨投资 现实地说，现在到处都是产能过剩，能够带动经济结构调整的投资机会在哪里呢？ 政治经济学认为有两类投资机会。

我国作为社会主义市场经济国家，应同时发展上述两类投资。我们认为，更为可行的办法是以上述宏观战略基金中央行出资对应的权益资产作为央行基础货币发行的基础资产之一。

在调整期讲稳增长、调结构。与水利工程结合及其在陕-甘-内蒙等地区的流域治理，与南疆太阳能开发/咸水改淡和人口增加相结合的大规模改地。

美欧各国政府还有什么办法呢？白宫预算与管理办公室前主任斯托克曼说：这次的华尔街泡沫是靠美联储恶意发行大量空头货币吹起来的，基础并不是真正的经济增长……大量增加的流动性不但没有刺激银行贷款或者企业支出，反而一直被困在华尔街的深渊之中，正在发酵成又一轮无法持续的泡沫。五、民生资产与民生中国：通过亿套级社会保障性住房、全民医保、义务教育和全民财产性收入所依托的长效资产（有稳健现金流的长期资产）的布局，对冲当代市场经济中新的收入分配两极分化。

关键是搞对投资结构 中央提出了在总需求管理的同时，着力加强供给侧结构性改革。在发达国家，有过美国上世纪对全国州际高速公路系统的投资。由此形成以战略资产、黄金、国债和外汇储备为主的多远复合的央行基础资产。要尽快切断经济下行与产能过剩的恶性循环 2007年以来的问题实质是全球产能过剩，背后是资本积累过剩。

改革办法之一是把央行货币发行基础切换成国债，其好处是获得货币发行自主权，但又意味着国债必须与货币需求同步增长，从而将来必导致国债大幅升高，可考虑一部分国债，但不宜全靠国债。③市场化挑选基金管理人，开发使用那些国家部委办局中包括退休仍适宜工作的、具有产业和大型工程/企业经验的干才，与资本市场的现代专业人才结合，打造市场化、专业化基金运作团队，建立以国家荣誉和长期经济利益并重的复合型长期激励机制。

日本战后起飞时，也有在产业政策引领下对重大基础建设和后来对集成电路等的战略性投资。但是，有迹象表明，经济连续减速正在引发经济下行与产能过剩的正反馈机制，即产能过剩致使经济下行，经济下行则使产能过剩进一步加剧，而加剧的产能过剩又使经济下行势头更猛，由此形成经济下行与产能过剩的螺旋式轮番加剧。

相反，美国将会堕入一个零和紧缩与恶性政治冲突交织的时代，就连目前这种经济增长的微小残痕也会消失殆尽。首先，宏观-战略投资所形成的资产应该是国家长期发展中需要的战略性、基础性的要素供给能力，它会随着人均收入水平与经济总量的增长而相应增长，对其需求是长期存在的。

届时，中国经济与全球经济的停滞萧条相互震荡，后果不堪想象。目前，这种以外汇为基础发行人民币的操作在历史上曾有过积极作用，通过稳定汇率提升了我国制造业竞争力，促成了前些年超常规高速增长。②建立南疆开发集团，实施塔克拉玛干光热电产业综合发展，形成数百万级移民人口为主的城镇群落，既提供巨量清洁能源，发展社会经济，又改变人口比例，对民族分裂主义釜底抽薪。这轮泡沫一旦破裂，美国银行将不会再得到像2008年那样的新一轮救援方案。

②中央银行与国家财政提供引导资金，授予基金在金融市场特许融资范围，选择性提供国家信用担保，吸引国内外大机构作基石投资人，吸引社会投资大众作为（优先回报的）投资者，再加上直接在银行间市场发行债券，形成国家战略引领、国家资金牵头、多元资本混合的长期投资基金。资本在实体经济中找不到有利的投资机会，就涌入金融衍生品开辟的虚拟经济中。

这本是由过去高增长的老常态向未来中高速增长的新常态转型调整的过渡期中必然要发生的现象。借鉴股权投资基金行业的经验，一个可行的办法，是设立担负国家战略使命的准市场型战略投资基金体系。

即使对某些行业需要适度淘汰、减少部分过剩产能，但对留存下的产能仍有技术与管理升级的任务，而这也同样离不开投资。索罗斯说35年的牛市要走到头了。